Тихо купить и забыть – так работает бумага Berkshire Hathaway. Без дивидендов, без хайпа, но с внутренней стоимостью, которая методично растёт десятилетиями. Уровень долговой нагрузки близок к нулю, а кэш на счетах превышает $150 миллиардов. Баффет может в любой момент купить компанию покрупнее, чем большинство индексов, не прибегая к заёмным средствам. Такая финансовая подушка – редкость даже среди гигантов.
Сектор полупроводников? Taiwan Semiconductor Manufacturing. Уникальный случай, когда монополия – это не метафора. Более 50% мирового контрактного производства микросхем приходится на них. Уровень маржинальности выше, чем у Intel или Samsung, а при этом риски геополитики уже частично учтены в котировках. За последние 10 лет – рост капитализации в 8 раз. Спекулянты убегают при первой новости, но институционалы не распродают даже на падениях.
Если нужен стабильный поток дохода – Johnson & Johnson. Дивиденды увеличивают 62 года подряд. Не пропускали ни одного квартала. Бизнес диверсифицирован: от фармы и медизделий до потребительских товаров, которые покупают в любой фазе цикла. Даже в 2020, на фоне глобального шторма, прибыль осталась в зелёной зоне. Стратегия проста: держать и не паниковать при коррекциях.
Рынок шумит, тренды меняются, но фундаментальные истории работают. Нужно только выбрать тех, кто не живёт квартальными отчётами, а строит стоимость десятилетиями.
Как определить устойчивые бизнес-модели для вложений на десятилетия
Смотри на рентабельность капитала (ROIC) – чем выше, тем больше шансов, что компания умеет управлять ресурсами и создавать ценность, а не просто крутить деньги.
Следом – операционный денежный поток. Если он стабильно превышает чистую прибыль, значит бизнес не живёт за счёт бухгалтерской магии. Деньги реальные, а не нарисованные цифры в отчётах.
Монополии и экономические рвы
Ты не хочешь связываться с теми, кто завтра может быть вытеснен копией их продукта из Китая. Нужен «ров» – патенты, бренд, барьеры входа, сеть дистрибуции, контракты на десятки лет. Coca-Cola – не просто напиток, это привычка. Microsoft – не программа, это стандарт. Вот таких ищи.
Где нет рва – там болото. Сегодня прибыль, завтра конкуренция и ценовая война. А послезавтра – дыра в балансе.
Цикл не должен ломать бизнес
Конъюнктура падает – бизнес остаётся на плаву? Отлично. Подавляющее большинство не выдерживает кризисов. Смотри на историю: кто выжил в 2008, кто вырос после пандемии, кто не лопнул в 2022. В этом и есть проверка на прочность.
Низкий долг, высокая маржинальность, выручка, не зависящая от одного региона или клиента. Всё просто: устойчивый – тот, кто не падает, когда всё рушится.
Какие отрасли показывают стабильный рост в горизонте 10+ лет
Полупроводники – не опция, а необходимость. Производители микрочипов, архитектуры процессоров и оборудования для литографии получают рекордные заказы. Спрос подпитывается ИИ, автопилотами, 5G, военными контрактами и роботизацией производства. Лидеры: ASML, TSMC, NVIDIA. Их выручка растет двузначными темпами год за годом. Дефицит оборудования на рынке сохраняется, а R&D-бюджеты – как у средних стран.
Зеленая энергетика – не хайп, а математика. Установленная мощность ВИЭ растет быстрее нефти и газа – по данным IEA, к 2030 году солнечная энергетика обгонит уголь. Китай, ЕС и США массово субсидируют переход. Побеждают производители солнечных панелей, батарей и инфраструктуры хранения. Смотри Enphase Energy, SolarEdge, First Solar. Источник: IEA – Renewables 2023
Биотехнологии – марафон, но с ускорением. Генная терапия, редактирование ДНК, онкология на уровне клеток – это уже не фантастика. Moderna, CRISPR Therapeutics, Vertex идут с прорывами, за которыми следуют миллиарды из страховых и госбюджетов. FDA ускоряет допуски, рынок лекарств растет кратно. Риск высокий, но победители получают монополию на годы вперёд.
Кибербезопасность – растёт, даже когда остальное падает. Атаки растут – и бюджеты на защиту тоже. Cloudflare, Palo Alto Networks, CrowdStrike – в фаворитах у правительств и корпораций. Сектор не зависит от нефти, инфляции или погоды. Бизнесы не могут позволить себе «сэкономить» на защите данных. Источник: Statista
Инфраструктура хранения и передачи данных – тихий гигант. Центры обработки данных, оптоволокно, облачные платформы – Amazon Web Services, Equinix, Arista Networks. Каждое новое приложение, каждый мегабайт из TikTok или ChatGPT – через них. Рост непрерывный, независимо от моды или курса доллара. Цифровой мир без них невозможен – и они зарабатывают на каждом байте.
Примеры акций с доказанным потенциалом удержания в портфеле
Microsoft – не просто IT-гигант, а машина по генерации денежного потока. Более 70 миллиардов долларов свободных средств за год, регулярный рост дивидендов, почти безупречная отчетность. С 2010 года котировки выросли более чем в 10 раз. Azure и подписочные модели делают бизнес предсказуемым и масштабируемым. Волатильность? Почти незаметна на фоне устойчивого тренда вверх.
Следующий в списке – LVMH. Не технологическая звезда, а классика. Рынок люкса не знает рецессий. У брендов типа Louis Vuitton, Dior и Dom Pérignon своя экономика: чем дороже – тем выше спрос. Валовая маржа стабильно выше 65%, а в кризисы продажи почти не проседают. Французский концерн почти всегда торгуется с премией, и на то есть причина – он печатает прибыль, как швейцарские часы – секунды.
Не только США
Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) – абсолютный монополист в сегменте чипов с техпроцессом ниже 7 нм. Без него – ни iPhone, ни Nvidia, ни Tesla. Централизованная инфраструктура, геополитическая защита со стороны США и долгосрочные контракты с Apple и AMD делают его почти несокрушимым. За последние 5 лет – рост на 300% без перегрева по мультипликаторам.
И последнее: Nestlé. Пищевой гигант с сотнями брендов, от кофе до детского питания. Присутствует в 186 странах. Продукты не нуждаются в рекламе – люди покупают их инстинктивно. Операционная рентабельность – около 17%. Байбэк-программы работают как часы. Пример стабильности и предсказуемости, если искать не хайп, а уверенность.
Суть
Сильный баланс, устойчивая выручка, высокая маржа, история, проверенная десятилетиями. Только такие бизнесы стоят того, чтобы оставаться в портфеле не один цикл. Остальное – шум.