Начни с EV/EBITDA ниже 6. Это один из самых прямых сигналов: компания генерирует прибыль, а её стоимость относительно низкая. Учитывай, что для сырьевых и промышленных секторов такие значения встречаются чаще – важно сравнивать внутри отрасли.
P/E ниже 10 не всегда значит «дёшево». Иногда это маркер замедления бизнеса или рисков в отчётности. Но если прибыль стабильна, а долговая нагрузка низкая – это повод копнуть глубже. Не смотри только на цифру, смотри на устойчивость дохода.
Смотри на P/B в контексте рентабельности капитала. Если коэффициент меньше 1, а ROE выше 12% – компания зарабатывает больше на каждый вложенный рубль, чем её балансовая стоимость. Такое соотношение редко бывает случайным.
Проверь, есть ли рост выручки при стабильной марже. Если показатели расширяются, а рентабельность не падает – бизнес масштабируется без потери качества. Это плюс в любом сценарии.
Не игнорируй долговую нагрузку. Даже при привлекательных соотношениях, высокий net debt/EBITDA (>3) может указывать на угрозу финансовой устойчивости. Особенно в период роста ставок и падения ликвидности.
Как использовать P/E и P/B для выявления недооценённых компаний в разных секторах
Начни с разбивки по секторам. У каждого своя норма по P/E и P/B. То, что выглядит дёшево в банках, может быть переоценено в технологиях.
Технологии
- P/E ниже 20 – сигнал обратить внимание, особенно для стабильных компаний с прибылью.
- P/B ниже 4 – редкость, но если встретился, стоит копнуть глубже. Возможно, рынок игнорирует реальную стоимость активов.
Финансовый сектор
- P/E ниже 10 у банков может говорить о переизбытке пессимизма, особенно при устойчивой прибыли и низких рисках по кредитам.
- P/B ниже 1 – прямой намёк на недоверие к балансу. Сравни с конкурентами – часто это временная ситуация.
Не сравнивай коэффициенты между секторами напрямую. P/E 8 у нефтяной компании – это норма, а для SaaS – почти обвал. Анализируй в контексте отрасли и её цикличности.
- Собери медианные P/E и P/B по сектору.
- Отметь те компании, где оба показателя заметно ниже – минимум на 20–30%.
- Проверь рентабельность, долги и устойчивость маржи – низкий коэффициент без операционной надёжности ничего не даёт.
Низкий P/E без просадки выручки и нормальной маржи – кандидат на переоценку. То же с P/B ниже единицы при устойчивых активах и росте капитала.
В чём разница между EV/EBITDA и P/E при оценке компаний с разной структурой капитала
Если у компании высокий долг, не ориентируйся на P/E – он не покажет реальную картину. В этом случае показатель EV/EBITDA будет куда полезнее, потому что учитывает и рыночную капитализацию, и чистый долг. Это особенно важно при анализе предприятий с активным использованием заёмного финансирования: например, в энергетике, телекомах и инфраструктуре.
Почему P/E не работает для закредитованных компаний
P/E строится на чистой прибыли, которая уже включает процентные расходы. У двух компаний с одинаковой операционной эффективностью, но разным уровнем долговой нагрузки, P/E будет сильно отличаться. Это искажает оценку, если долги – временное решение или часть бизнес-модели.
Где EV/EBITDA даёт объективнее результат
EV/EBITDA смотрит на прибыль до учёта процентов, налогов и амортизации. Это позволяет сравнивать компании с разной структурой капитала на равных. Особенно удобно при оценке бизнеса, где амортизация не отражает экономического износа, или при планировании M&A – ведь покупатель часто берет на себя долг.
Если бизнес финансируется в основном собственными средствами, разница между этими метриками будет минимальна. Но как только в структуре капитала появляется существенная доля заемных средств, игнорировать EV/EBITDA – ошибка.
Когда низкий P/S говорит о реальной недооценке, а когда – о проблемах в бизнесе
Если соотношение цены к продажам (P/S) низкое, это может означать как реальную недооцененность компании, так и наличие серьезных проблем. Важно обратить внимание на контекст: низкий показатель может быть сигналом о том, что рынок недооценил потенциал компании или о трудностях, которые она переживает.
Когда низкий P/S – это возможность
Если компания стабильна, генерирует устойчивые доходы, но ее акции недооценены, низкий P/S может указывать на возможность для инвесторов. В этом случае, рынок может не учитывать будущий рост или новые источники дохода. Например, если бизнес недавно внедрил инновационный продукт или заключил важное соглашение, но рынок не оценил это сразу, показатель P/S может быть занижен. В такой ситуации, покупка акций может быть выгодной инвестицией.
Когда низкий P/S – это сигнал о проблемах
Однако, если у компании есть проблемы с доходами или рост замедляется, низкий P/S может означать, что компания не способна увеличить продажи, а ее финансовые результаты находятся под давлением. Например, снижение рыночной доли или потеря ключевых клиентов может привести к падению выручки. В таких случаях, низкое соотношение цены к продажам часто сигнализирует о нестабильности и может свидетельствовать о наличии скрытых рисков, которые рынок уже учел.